新械劳费几何，购齐而不用，待用之时又须临时另购。今日尚不能战，以后岂复有能战之时！再阅数年，一有缓急，求如今日之将与兵且不可得；宿将、旧部消亡既尽，新募者未经战事，难当大敌：中国将来必无可用之兵。此势之不可者三。赔款至二百兆之多，不知从何搜括？又不知搜括净尽之后，尚有应办之事必需之款，何所取资？夫使赔款既交，而我可不作一事、彼可相安十年，犹之可也；正恐我之防务仍不能不办、兵饷仍不能不需、铁路仍不能不修、海军仍不能不设，入款则有减无增、出款则有增无减；意外之举，尚不暇论。而彼则一波未平、一波又起，前款未清、后款又来，所谓以斯民有尽之脂膏，填彼族无穷之谿壑。剜肉补疮，肉将尽而疮更剧；抱薪救火，薪将竭而火更燃：中国将来必无可筹之饷。此势之不可者四。长白、鸭绿为祖宗发祥钟灵之地，黑龙江、吉林等省为国家植根归宿之区；地利最多，民气亦厚。当此强邻环伺，正宜乘时经略、加意保全，较之台湾尤关紧要。一旦辽东为倭所有，则俄自北侵、倭从南袭，不数年内其民与地皆将折而入于俄、倭，东三省全境之危亡可立而待。且京外八旗民人既不谋生、又不习斗，一朝有事，而东三省已不能归；退则为倭寇所草菅，进则为乱民所蹂躏：中国将来必无可保之旗民：此势之不可者五。台湾一省，饶富着称。近来文教振兴，更已变椎结为衣冠、进侏禽于礼乐。其士民皆尊君亲上、好义急公；而林维源身为民望、官列京朝，势更不能以家委敌。况彰、义之名出自纯皇帝所赐，台人固必思义而顾名，皇上又安可数典而忘祖！至辽东之为丰沛乡里者，更无论矣。倭既据我内地，且将取我民心。以利诱之，而桀黠者必为倭爪牙；以威迫之，而驽弱者必为倭鱼肉。行见流民无所依归，而西晋雄、特之祸起；奸民与相勾结，而嬴秦胜、广之变生。驱鱼为渊，瞻乌谁屋！中国将来必无可固之民。此势之不可者六。以上各节，不过据职员所私忧窃虑，粗举大端；而其祸变相寻，尚有不胜枚举者。
以言理之，是非则如彼；以言势之，利害又如此。大约稍有心肝之人，皆必不肯为之；稍有知识之人，皆必能见及之。而不谓渥蒙国恩、深悉时务之李鸿章，竟悍然不顾、冥然同觉，行人人所不肯行之事、出人人所不忍出之言！职员前此见李鸿章行事不慊人心，尚疑其别有苦衷，代为原谅；直至今日，始灼然有以察其心术之幻而得其罪状之真。所谓「臧孙纥虽曰不要君，吾不信」；及「司马昭之心，路人皆知之」者。恐宋臣秦桧、明臣仇鸾之奸，尚未至此也！且辽东、台湾并割予倭，职员以为穷倭之兵力，不能及此；充倭之始愿，亦未尝及此。如其兵力能及此，则何不迳取辽、沈以索登、莱，迳取台、澎以索闽、厦；囊括席卷，彼岂有所恤而不为！如其始愿尝及此，明知辽东一索可得，何必以全力攻牛庄；明知台湾一索可得，何必以全力攻澎湖！是其情形，已可概见。不谓有李鸿章焉，为虎作伥、教猱升木，于是倭不啻取怀而予、操券以偿。盖倭力不及此，而李鸿章之力实及此；倭愿不及此，而李鸿章之愿早及此矣。抑职员更有不忍言、又不忍不言者：李鸿章虽奸，尚不及其子李经芳之甚。李经芳前充出使日本大臣，以己资数百万借给倭人购船饷兵；所纳外妇，即倭主睦仁之甥女。其奸诈险薄，诚不减蔡京之有蔡攸、严嵩之有严世蕃！李经芳以权奸为丑虏内助，木腐虫生、霜寒冰至。今日此事，尤为中国一大关键。〔职员悲江河之日下、痛沧海之横流，所为涕泗泛澜而不能自已者也〕。
虽然，李鸿章敢于犯天下之不韪、欺朝廷以其方者，窥见皇上与诸臣畏倭之心，而后藉词保京，反自托为忠爱之忱，以巧遂其奸欺之计也；在李鸿章固以为舍己别无他人，舍此别无他策。职员不揣冒昧，窃于此策之外，为朝廷敬画二策。伏揣朝廷畏倭之心，不过以明为监。不知明之亡，不亡于边患，而亡于流寇；不亡于讳言和，而亡于讳言迁。夫天子以四海为家，何代不有迁移之事。明之君臣不通古今，昏愦纷呶，以至亡国；如早迁都江南，固尚可存。我朝法度修明，湛恩汪濊；既非明政不纲、加赋召乱者可比。一统金瓯，处处完善，既无流寇之祸、谨有海邦之忧；又非明之天下糜烂、无地图存者可比。惟以海禁大开，形势久异；千金之子，坐不垂堂。以此而迁，更无所讳！宅中极建，莫若太原。五台经累朝巡幸，供列圣御容；行宫尚存，盛轨可溯：其善一。距京师千里之程，十日可达；往来迅速，进止从容：其善二。土厚水深，人民殷富：其善三。兵精马健，风气劲强：其善四。河汾、太岳，表里山川：其善五。平阳、安邑，步趋虞、夏：其善六。而太行起天下之脊，冀州居天下之中；我能往、彼不能来，尤足为万世之业。与其以二百兆借盗齎粮而利归海外，何如以二百兆建都充帑而利在中国：此职员所画一策曰「迁」者是也。又揣朝廷畏倭之心，不过以犯京为虑。不知倭进兵之路祗有水陆两途：由辽、渖进兵，则尚有依克唐阿、裕禄、长顺、唐仁廉在；由锦州进兵，则尚有宋庆、魏光焘等在；由山海关进兵，则尚有刘坤一及余虎恩、熊铁生等诸将在；由津、沽南北进兵，则尚有王文韶、聂士成、曹克忠