以兵，必半岁乃能下，恐所得不能当所失也。况其俗怙强喜乱，既平之后，弥烦经防。唯诸马在湖湘间，恣为不法，兵若南指，易如拾芥。孟子谓齐人取燕，恐动四邻之兵，徒得尺寸地，而享天下之恶名，我不愿也。孰若悉舆税之入君臣，共为节俭，惟是不腆之圭币，以奉四邻之叹，结之以盟诅，要之以神明，四封之外，俾人自为守。是我之存三国，乃外以为蔽障者也。疆场之虞，不警于外廷，则宽刑平政，得以施之于统内，男不失秉耒，女无废机织，如此数年，国必殷足，兵旅训练，积日而不试，则其气必倍。有如天启其意，而中原忽有变故，朕将投袂而起，为天下倡。倘得遂北平潜窃，宁旧都，然后拱揖以招诸国意，虽折简可致也，亦何以兵为哉！”于是孙忌及宋齐邱同辞以对曰：“圣志远大，诚非愚臣等所及也。”上尝服金石药，疽剧将崩，呼元宗登御榻，啮其指，至血出，戒之曰：“他日北方当有事，勿忘吾言。”保大中，查文徽、冯延鲁、陈觉等争为讨闽之役，冯延己因侍宴，为言曰：“先帝龊龊无大略，每曰戢兵，自喜边垒，偶杀一二百人，则必赍咨动色，竟日不怡。此殆田舍翁所为，不足以集大事也。今陛下暴师数万，流血于野，而俳优燕乐，不辍于前，真天下英雄主也。”元宗颇领其语。其后闽土判涣，竟成迁延之兵，湖湘既定而复变，地不加辟，财乏而不振。会耶律南入，中国大乱，边地连表请归命，而南唐君臣束手，无能延纳者。韩熙载上疏，请乘衅北略，而兵力顿匮，茫洋不可为计，刮疡裹创，曾未得稍完。而周祖受命，世宗南征，全淮之地，再战而失，元宗始自叹恨，厌厌以至于弃代。时有隐君子作为《割江赋》，以讥讽其事。又有隐士诗云：“风雨揭却屋，浑家醉不知。”将迁幸南都，而伶人李家明亦献诗云：“龙舟悠漾锦帆风，雅称宸游望远空。偏恨皖公山色翠，影斜不入寿杯中。”故知倾国之渐，良由废烈祖之圣训而致然也（按所云隐士，即叟父虚白也）。
叟曰：国之将亡，反本塞源，元宗自在藩邸，仁孝播闻，及怵于贼臣之谀言，至诋诬先烈以自圣，啮指顾命，忽如风之过耳，天不祚唐，可为伤心。吁，忄佥人小夫，不足以共谋国也如此，叟每念于中，则不觉为之堕睫。
烈祖使冯延己为齐王宾佐，孙晟面数延己曰：“君常轻我，我知之矣。文章不如君也，技艺不知君也，谈谐不如君也，然上置君于亲贤门，下期以道义相辅，不可以误国朝大计也。”延己失色，不对而起。
叟曰：昔贾谊为汉建治安之策，其言反覆，每以太子为根本，及太宗皇帝朝刘洎，亦推明其说，盖传付之重，当慎厥初。伏观元宗天资粹美，闻见卓远，傥使重厚识体之臣，左右前后助成圣德，则必能拱手垂衣，克承负荷。叟闻长老说，冯延己之为人，亦有可喜处，其学问渊博，文章颖发，辨说纵横，如倾悬河，暴而听之，不觉膝席之屡前，使人忘寝与食，但所养不厚，急于功名，持颐竖颊，先意希旨，有如脂腻。其入人肌理也，习久而不自觉，卒使烈祖之业，委靡而不立。夫然后知孙丞相可谓有先知之明，世之议者，乃指以为由忮心而发，岂其然耶！
陈觉不俟诏旨，进讨福州，冯延鲁贪功，亟谋掎角。及戎律大挠，舆尸不归，元宗大怒，命锁二臣至国都，夺官流之支郡。秘书丞韩熙载上疏，请诛斩以谢国人，其略云：“擅兴者无罪，则疆场生事之臣，恬不知畏；丧师者获存，则行阵效死之士，何视而劝？”元宗不能用其语。
叟初闻江南老人言，熙载素恶于二冯，又与陈觉故不相知，是以因其隙而危攻之，其言不无过也。及见后主归命，家国湮覆，求其倾圯之渐，乃兆于讨闽之役，然则虽断二子之首，盖不足以赎责。自樊若冰裒取阴事，输之于天朝，国人恨之，入于骨髓，至发其先垄，投骨于江流。由是以考之，韩之至言，当自为体国而发，彼轻以小人之心，而揣量君子，殊愧前闻之陋。
元宗神彩精粹，词旨清畅，临朝之际，曲尽姿制。湖南尝遣廖法正将聘，既还，语人曰：“汝未识东朝官家，其为人粹若琢玉，南岳真君恐未如也。”是以荆渚孙光宪叙《续通历》云：“圣表闻于四邻。”盖谓此也。又其天性雅好古道，被服朴素，宛同儒者，时时作为歌诗，皆出入风骚，士子传以为玩，服其新丽。是时承烈祖勤俭之后，国家富给，群臣操觚管小技，侍从左右，承间纳科说，多自谓国势崇盛，如举太山以压朽壤，荡定之期，指日可俟。会闽、荆兄弟争国，有衅可乘，上亦昧于几先，营惑利口，于是连兵十许年，国削民乏，渺然视太平之象，更若捕风系影。初，惠昭太子少有远见，力谏上不知息兵养民，不蒙听纳，忽忽自失，以至暴亡。至是上痛自惩艾，复思太子语，往往涕下交颐。自议南迁豫章，百不如意，邑邑无聊，以至捐弃服御。
叟尝读《汉书》，见班固赞元帝优柔，大率颇似元宗，古今异世，而乃适同尊号，西都坐是不振，而南国亦复阴阴如日就暮，因感扬雄论鲁不用真儒之说，又传称是仪也，非礼也，唯礼为能定国。吁，非真儒不足以救国之危削，非明礼不足以权国之安荣，元宗君臣，